ОГК-2 - недооцененный актив энергетической отрасли

ОГК-2 - недооцененный актив энергетической отрасли
Аналитики ГК "ФИНАМ" актуализировали оценку акций компании ПАО "ОГК-2". По итогам 2017 года компания отчиталась о значительном росте прибыли - до 7,2 млрд руб., однако акции ПАО "ОГК-2" остаются существенно недооцененными по отношению к компаниям-аналогам. Аналитики ГК "ФИНАМ" подтверждают рекомендацию "Покупать" по акциям ПАО "ОГК-2", прогнозируя рост бумаг в перспективе года на уровне 30%.

ПАО "ОГК-2" - крупнейшая теплогенерирующая компания, в которую входят 11 электростанций с общей установленной мощностью 18,96 ГВт, обеспечивающая 6,3% выработки электроэнергии и 10,9% отпуска теплоэнергии в стране. Контрольным пакетом акций владеет ООО "Газпром энергохолдинг", которое на 100% принадлежит ПАО "Газпром". Помимо 110,44 млрд обыкновенных акций, выпущены GDR (1 GDR = 100 обыкн. акций). В свободном обращении на Мосбирже находится 18% обыкновенных акций.

ПАО "ОГК-2" отчиталось о росте чистой прибыли за 2017 год в 2,3 раза – до 7,2 млрд руб. Чистый долг сократился за год на 13%, до 54,2 млрд руб., а денежный поток, по расчетам аналитиков ГК "ФИНАМ", вырос на 42%, составив 18,9 млрд руб. Улучшение результатов произошло, в основном, за счет реализации мощности.

По форвардным мультипликаторам акции ОГК-2 остаются недооценёнными по отношению к компаниям-аналогам на ~30%. Кроме того, аналитики ГК "ФИНАМ" полагают, что на фоне роста прибыли и денежного потока можно рассчитывать на увеличение дивидендных выплат в этом сезоне.

Вместе с тем, по размерам дивидендов за 2017 год пока мало ясности, отмечают аналитики. Существенное увеличение нормы распределения прибыли, по мнению аналитиков ГК "ФИНАМ", маловероятно, так как у компании высокая долговая нагрузка, кроме того, ПАО "Газпром" пока не уступает Минфину в дивидендном вопросе. Ожидается, что совет директоров даст рекомендацию по выплате дивидендов в конце апреля.

"Наш прогнозный дивиденд – 0,0195 руб. на акцию с доходностью 4,2%, исходя из выплаты ~29% прибыли по МСФО, как и в прошлом году. Но мы допускаем, что доля распределения может оказаться как выше, так и ниже", - говорит ведущий аналитик ГК "ФИНАМ" Наталья Малых.скачать dle 11.3
Добавить комментарий

2017-2018 RSM-Ural.org Отдельные публикации могут содержать информацию, взятую из открытого доступа.